Selon le bilan publié par la Banque du Liban (BDL), les actifs totaux de la banque centrale ont enregistré une baisse annuelle de 12,91 %, atteignant 93,75 milliards de dollars à la mi-décembre 2024. Cette diminution s’inscrit dans le cadre de l’adoption officielle du taux de change de 89 500 LBP/USD depuis le 1er février 2024.
La diminution des actifs est principalement due à une chute de 96,08 % des « autres actifs », lesquels sont tombés à 300 millions de dollars à la même période. En revanche, le compte or, qui représente 26,28 % des actifs totaux de la BDL, a connu une hausse notable de 30,79 %, s’élevant à 24,64 milliards de dollars.
Recomposition des actifs étrangers
La Banque du Liban a récemment modifié la classification de ses actifs étrangers, désormais appelés « réserves de change ». Cette nouvelle méthode exclut les actifs résidents ou illiquides, lesquels ont été reclassés soit dans le portefeuille de titres, soit comme prêts au secteur financier local.
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| Évolution des actifs de la BDL | Mi-décembre 2023 | Mi-décembre 2024 | Variation annuelle (%) |
|---|---|---|---|
| Actifs totaux | 107,70 milliards $ | 93,75 milliards $ | -12,91 % |
| Réserves de change | 9,34 milliards $ | 10,18 milliards $ | +9,1 % |
| Compte or | 18,84 milliards $ | 24,64 milliards $ | +30,79 % |
| Autres actifs | 7,6 milliards $ | 300 millions $ | -96,08 % |
Après cette reclassification, les réserves de change représentent 10,85 % des actifs totaux de la BDL. Ces réserves, qui incluent uniquement les actifs non résidents et liquides, ont augmenté de 9,1 % par rapport à l’année précédente, atteignant 10,18 milliards de dollars à la mi-décembre 2024.
Notons que cette hausse s’est produite malgré les paiements liés aux circulaires 158 et 166 et aux salaires publics en dollars au cours des deux derniers mois.
Évolution des passifs de la BDL
Sur le plan des passifs, les dépôts du secteur financier, représentant 91,2 % des passifs totaux, ont diminué de 3,89 % sur un an, atteignant 85,5 milliards de dollars à la mi-décembre 2024. Parmi ces dépôts, plus de 90 % sont libellés en dollars.
Les dépôts du secteur public, qui constituent 6,45 % des passifs de la BDL, ont chuté de 51,21 % en glissement annuel pour s’établir à 6,04 milliards de dollars. Enfin, la monnaie en circulation hors de la BDL, qui représente 0,67 % des passifs totaux, a fortement baissé de 84,12 %, s’élevant à 624 millions de dollars à la même période, bien qu’elle ait augmenté de 67 millions de dollars au cours des deux premières semaines de décembre 2024.
| Évolution des passifs de la BDL | Mi-décembre 2023 | Mi-décembre 2024 | Variation annuelle (%) |
|---|---|---|---|
| Dépôts du secteur financier | 88,92 milliards $ | 85,5 milliards $ | -3,89 % |
| Dépôts du secteur public | 12,38 milliards $ | 6,04 milliards $ | -51,21 % |
| Monnaie en circulation | 3,93 milliards $ | 624 millions $ | -84,12 % |
Analyse critique de la stratégie de la BDL
La reclassification des actifs et la gestion des passifs mettent en évidence une volonté de rendre les bilans de la BDL plus transparents et conformes aux normes internationales. Cependant, plusieurs défis subsistent :
- Soutenabilité des réserves de change
Bien que les réserves de change aient augmenté, elles demeurent limitées dans un contexte de paiements importants liés aux circulaires et aux salaires publics. Cette fragilité limite la capacité de la BDL à intervenir efficacement sur le marché des changes. - Chute des dépôts publics et financiers
La forte diminution des dépôts du secteur public reflète l’érosion de la confiance des institutions envers la BDL. Cette baisse complique également le financement des dépenses publiques. - Adoption d’un taux de change officiel
L’instauration d’un taux de 89 500 LBP/USD a permis une certaine stabilisation, mais elle demeure insuffisante pour endiguer la volatilité de la livre libanaise sur le marché parallèle. - Impact social et économique
La forte réduction de la monnaie en circulation pourrait avoir des effets déstabilisants sur l’économie réelle, en limitant la liquidité disponible pour les transactions.
Perspectives pour 2025
Pour renforcer la résilience financière du Liban, plusieurs mesures devraient être envisagées :
- Accroître les réserves de change en attirant des capitaux étrangers via des réformes économiques et une coopération avec les institutions internationales.
- Stabiliser le taux de change, en adoptant un cadre plus clair pour les interventions sur le marché des devises.
- Renforcer la transparence des actifs et des passifs, afin de restaurer la confiance des déposants et des investisseurs.
- Soutenir la monnaie locale, en réintroduisant progressivement des liquidités contrôlées pour les transactions internes.
