Les actifs extérieurs nets du secteur financier libanais ont augmenté de 5,1 milliards USD au cours des huit premiers mois de 2024, selon les données publiées par la Banque du Liban (BdL). Bien que cela puisse sembler un signe positif, cette augmentation masque des vulnérabilités profondes liées à la crise économique persistante, à la dépendance croissante aux devises étrangères et à l’érosion continue de la confiance dans le système financier.
Une augmentation sous tension
L’augmentation des actifs extérieurs nets, en grande partie attribuée à une hausse des réserves en or et devises étrangères de la BdL, reflète davantage un ajustement technique et méthodologique qu’une amélioration fondamentale de l’économie. Cette hausse intervient dans un contexte où :
- Révision des méthodes de calcul :
La BdL a aligné ses rapports sur les normes du FMI, modifiant la définition des actifs extérieurs en y incluant l’or monétaire et en excluant certains passifs, notamment les emprunts souverains et les prêts en devises des banques libanaises. Cette révision améliore la transparence, mais limite toute comparaison avec les données des années précédentes, brouillant ainsi l’analyse des tendances réelles. - Diminution des actifs bancaires extérieurs :
Les actifs extérieurs des banques et institutions financières ont chuté de 218,9 millions USD, reflétant une réduction de leur capacité à attirer des capitaux et à financer les besoins en devises du secteur privé. Cette baisse met en lumière l’incapacité des banques à se repositionner comme acteurs clés dans une économie en récession. - Déclin des passifs bancaires :
Une diminution de 247,5 millions USD des passifs envers les secteurs financiers non résidents et un recul de 166,4 millions USD des créances sur les institutions financières étrangères traduisent une fuite des capitaux et une perte de confiance des partenaires internationaux dans le secteur bancaire libanais.
Une stabilité précaire
L’augmentation des actifs extérieurs nets de la BdL est essentiellement attribuable à la hausse des réserves en devises et en or. Cependant, cette accumulation survient dans un contexte de restriction sévère des retraits bancaires, d’une dollarisation massive de l’économie et d’un effondrement de la monnaie locale. En d’autres termes, cette « stabilité » est en grande partie artificielle :
- Dollarisation : La dépendance aux devises étrangères continue de croître, exacerbant la vulnérabilité du pays face aux fluctuations des marchés internationaux et aux pressions sur la balance des paiements.
- Impact limité sur l’économie réelle : Cette hausse n’a aucun impact direct sur les ménages ou les entreprises, qui continuent de subir les conséquences d’une inflation galopante et de l’érosion de leur pouvoir d’achat.
Un contexte de crise systémique
Les chiffres publiés doivent être interprétés dans un cadre plus large, celui d’une économie paralysée par des dysfonctionnements structurels :
- Confiance en déclin :
La fuite des dépôts des banques locales vers l’étranger reflète la méfiance généralisée des investisseurs et des citoyens. L’incapacité des banques à rétablir leur rôle de moteur financier aggrave la crise de liquidité. - Absence de réformes structurelles :
Malgré les appels répétés du FMI et d’autres partenaires internationaux, le Liban tarde à mettre en œuvre des réformes économiques et financières nécessaires pour restaurer la confiance et attirer des investissements. La hausse des actifs extérieurs nets, bien qu’encourageante, reste insuffisante pour compenser l’absence de vision stratégique. - Vulnérabilité géopolitique :
Les tensions régionales et les incertitudes politiques internes continuent de compromettre les efforts visant à stabiliser l’économie. Les flux de capitaux et les investissements étrangers sont limités par la perception du Liban comme une économie à haut risque.
