Une contraction atténuée mais persistante du secteur privé
Le département de recherche de la BLOM Bank a publié son indice mensuel PMI (Purchasing Managers’ Index) pour le Liban, révélant un score de 49,2 pour juin 2025, en légère hausse par rapport aux 48,9 enregistrés en mai. Bien que ce niveau reste en dessous du seuil de 50 qui distingue expansion et contraction, il marque une atténuation du recul de l’activité. Le secteur privé libanais subit ainsi une contraction pour le quatrième mois consécutif, dans un climat économique pesant et instable.
Contexte géopolitique tendu et incertitude politique persistante
Selon le rapport, la contraction observée est largement attribuée à la poursuite de l’instabilité politique interne et aux tensions géopolitiques régionales. L’absence de progrès sur la question du désarmement des groupes armés non étatiques et la lenteur des négociations autour de la mise en œuvre de la Résolution 1701 de l’ONU freinent la reconstruction et le redressement économique. Le conflit entre l’Iran et Israël en juin 2025 a aggravé la situation, perturbant le trafic aérien à l’aéroport Rafic Hariri de Beyrouth ainsi que le transport maritime, entraînant une hausse des coûts logistiques et une baisse des nouvelles commandes, y compris à l’exportation.
Inflation en hausse tirée par des postes essentiels
La détérioration des conditions économiques s’accompagne d’un rebond de l’inflation, qui est passée de 12,99 % en avril à 14,44 % en mai 2025, selon les données de la Central Administration of Statistics. L’éducation (+30,74 %), le logement occupé par leur propriétaire (+28,15 %) et la santé (+21,61 %) figurent parmi les composantes du panier de consommation les plus touchées. Cette tendance inflationniste, malgré une relative stabilité du taux de change depuis août 2023 et une dollarisation croissante, reste vulnérable aux pressions sur les chaînes d’approvisionnement liées à la géopolitique régionale, notamment dans les détroits stratégiques d’Hurmoz et de Bab El Mandeb.
Déficit commercial en hausse malgré une progression des exportations
Les données de la Douane libanaise montrent une augmentation du déficit commercial de 14,87 % en glissement annuel à 6,66 milliards de dollars à fin mai 2025. Cette hausse s’explique par une progression des importations de 16,02 % à 8,13 milliards USD et des exportations de 21,51 % à 1,47 milliard USD. Les principaux partenaires commerciaux à l’import sont la Chine (10,63 %), la Grèce (8,98 %) et les Émirats arabes unis (8,39 %). À l’export, la Suisse (19,93 %), les Émirats (19,32 %) et l’Égypte (4,12 %) figurent en tête. Les pierres précieuses et métaux représentent 36,76 % des exportations.
Effondrement de l’usage des chèques comme instrument de paiement
L’Association des Banques du Liban rapporte une baisse drastique de 48,62 % du nombre de chèques compensés, tombant à 47 624 chèques à fin mai 2025. En valeur, les chèques en livres libanaises ont diminué de 25,03 % à 24,05 milliards LBP, tandis que ceux en devises ont chuté de 48,31 % à 352 millions USD. Cette désaffection pour les paiements par chèque reflète une évolution vers des paiements électroniques et la défiance envers le système bancaire post-crise.
Fragilité du secteur bancaire et baisse des dépôts
Les bilans des banques commerciales libanaises révèlent une baisse des actifs totaux de 1 % sur un an à 102,67 milliards USD en avril 2025. Les dépôts des résidents, qui représentent 65,38 % du passif, ont diminué de 2,62 % à 67,13 milliards USD. Le taux de dollarisation des dépôts a légèrement fléchi, passant de 99,31 % à 98,99 %, signe d’une reprise marginale de la confiance dans la livre libanaise.
Amélioration de la position extérieure du Liban portée par l’or
Le solde de la balance des paiements a affiché un excédent cumulé de 7,84 milliards USD à fin avril 2025, selon la Banque du Liban (BDL), contre 2,77 milliards USD un an plus tôt. Cette amélioration est largement imputable à la hausse de la valeur de l’or détenu par la BDL, qui représente 33,61 % de ses actifs totaux (31,58 milliards USD, +47,74 % sur un an). Les actifs de réserve en devises liquides ont progressé de 13,06 % sur la même période à 11,3 milliards USD.
Immobilier et construction sous pression malgré une reprise partielle
Le nombre de permis de construire délivrés a chuté de 24,89 % à 3 491 autorisations à fin mai 2025. Toutefois, la surface totale autorisée a progressé de 17,57 %, illustrant une préférence pour des projets immobiliers collectifs. Parallèlement, les transactions immobilières ont bondi de 94,17 % en glissement annuel à 6 431 unités, pour une valeur totale de 627,43 millions USD. Beyrouth (28,67 %) et Baabda (27,29 %) concentrent plus de la moitié des montants échangés.
BLOM Bank et sa cellule d’analyse économique
La BLOM Bank, par le biais de sa division de recherche Blominvest, produit mensuellement l’indice PMI pour le Liban. La banque, fondée en 1951, est l’une des principales institutions financières du pays avec une présence régionale et une base de clientèle importante. Bien que touchée par la crise bancaire libanaise post-2019, elle reste active dans l’analyse économique grâce à son département de recherche basé à Beyrouth.
